HR Ratings rebaja perspectiva de México por deterioro fiscal y bajo crecimiento económico

La agencia calificadora HR Ratings ha reducido la calificación de la deuda soberana mexicana a nivel HR BBB, manteniendo el país en grado de inversión pero en una posición precaria. Un descenso adicional lo llevaría fuera de esta categoría. Según el análisis de la calificadora, existen problemas estructurales en las finanzas públicas mexicanas que justifican esta decisión. El comunicado oficial señala un deterioro en los principales indicadores fiscales del país. La agencia también redujo sus proyecciones de crecimiento económico a 1.5% anual para los próximos años, cifra inferior al mínimo requerido de 2.5% para mantener la estabilidad fiscal. El documento de seis páginas destaca que aunque el Gobierno ha realizado esfuerzos por contener el déficit del sector público respecto a los niveles históricos de 2024, estas medidas han sido insuficientes. Los Requerimientos Financieros del Sector Público se mantienen por encima del objetivo de 4.0%, alcanzando 4.3%. La reacción inmediata en los mercados fue moderada, con una depreciación del peso de entre cuatro y cinco centavos frente al dólar, movimiento relativamente contenido considerando la volatilidad reciente. El impacto limitado refleja que HR Ratings, aunque es una de las quince mayores calificadoras globales, no posee la influencia de las tres grandes agencias estadounidenses. Sin embargo, la empresa mexicana fundada hace dos décadas lidera el mercado doméstico con participación superior al 30%, duplicando la presencia de competidores internacionales. Realiza más de 2500 calificaciones anuales y es una de solo dos agencias no estadounidenses autorizadas en Estados Unidos. Los analistas que firman el reporte identifican como problema central la acumulación de déficit primario durante cinco años consecutivos, cuando debería existir superávit. Las presiones en costos financieros agravaron la situación fiscal. La rigidez del gasto público, que crece más rápidamente que la recaudación, limita opciones de ajuste. Para recuperar la calificación, México requeriría alcanzar superávit primario superior a 1.0% en períodos fiscales consecutivos. La deuda pública llegó a 52.6% del PIB en 2025 según estimaciones de la agencia.